益言堂

【发在雪球被限流了，可能是谈论了太多疫情的原因。】 同时添加标签 #投资中国# 并 @今日话题 我在年初的时候写了篇 《 面对大跌，我看到的全是机会》 ，里面说到基建和地产在经济下行预期的时候会有机会，这些都基本应验了，只是没想到 3 月份后上海以及全国的情况如此糟糕，所以对于下半年的展望，我觉得也必须立足于目前的特殊情况下考虑。 首先是外部环境，美国通胀只要不回落，美联储继续加息几乎板上钉钉的事情，每次多少个基点的不同而已，这种加息的措施就像吸星大法，会吸引全球的资金回笼美国，这对于有大量外资的市场，特别是新兴市场会是很严重的打击。这对于 A 股来说，我们对于境外资金的投资限制较多，再加上我们自身处于放水的过程中，虽然会有影响，但最后的结果应该会比日韩东南亚那边好一些。现在还有一种论调，我们因为疫情关系，经济放缓，可能反而会缓解美国的通胀压力。 第二是我们自身内部。目前最大的不确定因素就是疫情，上海、北京、西安、无锡、丹东以及安徽一些地方，都是一些经济重镇，按照目前的防控政策，上半年旅游、餐饮、电影已经没眼看了，下半年也一样好不到哪里去，医药相关的则会继续获得丰厚的订单，比如核酸、疫苗产业链上的（包括口罩、防护服、手套、隔离衣、咽拭子等等）。 外贸、地产和消费，这三驾马车基本都被干趴下了。 出口因为防控政策的原因，工厂完不成订单，部分产业链开始外迁，所以上半年火了一阵越南的投资概念，2021年是全世界就中国能控制疫情，国外全部在停工，订单都往中国挤，外贸单子来不及做，连集装箱都要抢，今年则是外国陆续躺平，恢复生产，我们则走走停停，这样部分外贸订单必然流失。 地产最近终于开始松绑，但火了一阵又不见后续的政策出台，有点瞻前顾后的感觉，但是另一方面，在今天不知道能不能下班，和明天不知道能不能上班的情况下，又有多少人敢于上杠杆买房子呢，而且如果买的期房，说停工就停工的当下，什么时候能交房也是未知数，说不定中间还会被征用当作方舱。 消费也是同样的道理，一方面“不确定性”就像达摩克里斯之剑一样悬在头顶，除了一些必须的饮食，很大一部分消费需求都会被压制，每个人都要屯现金，来应对可能的不确定性；另一方面，电影院等娱乐场所本身就是高危，现实中只要扫了场所码，在 14 天之内都有可能被疾控电话通知被密接的风险，这又会更进一步的影响消费。 总的来说我并不看好下半年能有多好，仅有的两